灿星财富 OEXN:美对巴西原油加征关税影响与应对

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8月5日，随着美国计划从8月1日起将对巴西进口商品的关税从现有的10%提高到50%，巴西对美原油出口的未来充满不确定性。OEXN表示，尽管是否将原油纳入加税范围尚未明确，业内分析人士和相关机构已纷纷发出警示，预计此举将引发显著的市场扰动。当前，美国是巴西原油的第三大买家，2025年第一季度日均进口约18.9万桶，占巴西原油出口总量的11%。相比之下，亚洲和欧洲市场依然是巴西原油的最大消费地，分别日进口65.4万桶和44.6万桶，数据显示了巴西油品出口格局的区域分布。

　　多方数据显示，美国总统此轮加征关税的动因与所谓的“对前总统的不公正刑事追诉”有关。分析机构Argus指出灿星财富，若关税落实，巴西的图皮（Tupi）和布济奥斯（Buzios）等油品价格将从每桶70美元飙升至105美元，显著削弱其在美国市场的价格竞争力。对此，巴西政府正积极筹划救助方案，尽管财政部长排除了减税可能，港口及机场部长暗示可能对航空制造企业Embraer提供财政支持。OEXN表示，与此同时，巴西石油巨头Petrobras因对美出口占比仅4%，受影响较小；但独立生产商Prio因其“Peregrino”油田30%的出口流向美国，面临较大风险，尤其是在刚收购该油田全部权益之后。

　　巴西石油协会对美国关税政策表达了担忧，建议政府加强外交沟通，寻求缓解措施。BTG Pactual的分析师则认为，关税虽会带来短期市场震荡，但不会构成“结构性风险”，因巴西出口商具备将油品转向亚洲及欧洲市场的能力。据Vortexa与Kpler数据推算，一旦美国市场加征关税，18万至20万桶/日的巴西原油可能重新分配至亚太和欧洲地区。然而，OEXN认为，随着季节性需求减弱及OPEC+逐步取消减产，额外供应的涌入或对这些地区油价形成压力。

　　面对复杂局势，Petrobras表示将“在任何情况下寻求最佳方案”，但政治紧张局势无疑为局势增添变数。五月份巴西曾提议与美方开展对话，然而未获回应。巴西总统仍将“谈判”视为首选方案，但同时暗示若协商失败，将采取“对等”措施。OEXN认为，这一系列事件凸显全球能源贸易中的地缘政治风险，提醒市场参与者保持高度警惕，及时调整策略以应对潜在变局。

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